太阳纸业
一句话看懂：看多：箱板纸高景气叠加成本阿尔法，2027利润41-42亿
核心逻辑
出口高景气拉动箱板纸需求增速近10%，行业开工率超2020-2021年高点；公司热电联产+林浆纸一体化构筑成本护城河，箱板纸利润占比升至40%-50%。
关键利好
- 2026年3-7月箱板纸消费增速近10%，行业开工率超2020-2021年高点
- 能源成本较同行低100-400元/吨，单吨设备成本低约30%，建设周期缩短0.5-1.5年
- 2027年利润预计41-42亿元，给予12xPE目标市值500亿，空间约30%
风险与需要留意的地方
- 2027-2028年全球新增纸浆产能释放将压制浆价
- 厄尔尼诺或影响2026H2至2027H1废纸成本
- 文化纸需求疲软叠加玖龙联盛新产能压制价格
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