CPO推进-NPO仍是主导-掘金AI算力电话会议
一句话看懂：看好AI算力链：存储反转、液冷放量、光模块1.6T共振，结构性机会凸显
核心逻辑
长鑫存储2026Q1营收470亿、利润333亿，NAND均价较2025年涨172%，存储周期反转确立。英伟达Rubin需求强劲，云厂商2–3年回本推动持续采购，2026–27算力增长高度确定。液冷由一次侧向二次侧延伸，光模块1.6T仅中际旭创/新易盛大规模量产，CPO推进中NPO仍是主导。
关键利好
- 长鑫存储2026Q1营收470亿、利润333亿，NAND均价涨172%，涨价趋势预计持续至年底
- 工业富联深度参与Rubin机柜及液冷设计，CSP份额由50%–60%升至60%–70%，单机柜盈利显著增强
- 冰轮环境2026新签订单指引超百亿，北美市场订单外溢明显，2027年产值目标150–200亿元
风险与需要留意的地方
- 寒武纪2026Q2因UE8M0与HBM零部件供应短缺，业绩阶段性承压，量产瓶颈待解
- 部分半导体设备公司以2027年预期业绩计算的估值仍可能偏高
- 飞龙股份2026H1归母净利润同比降64%，受汇兑损失、原材料价格及汽车行业竞争拖累
更多研报解读
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