科大讯飞：投资者交流会要点-教育与开放平台规模化 AI 转型
一句话看懂：中性偏积极：教育与开放平台规模化推进AI转型，但增速放缓、投入压力大。
核心逻辑
教育业务C端化与开放平台规模化推动收入结构升级，但2025年前三季度营收增速放缓至12%至8.7%，研发与算力投入抬升费用率。
关键利好
- 讯飞星火V4.0发布，2025年开发者大会生态扩容，开放平台收入增长7.9%；
- 教育C端业务规模化放量，学习机收入同比增长2.7%；
- 智能汽车座舱方案已交付一汽、奇瑞等头部车企；
风险与需要留意的地方
- 2025年前三季度营收增速回落至8.7%，较2024年14.6%放缓明显；
- 费用刚性上升，2025年前三季度净利润同比下滑2.2亿元；
- 当前估值PE约144倍偏高，对业绩兑现敏感。
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