中航沈飞
一句话看懂：看多，军工持仓与估值双底，主机厂四重壁垒驱动基本面回升
核心逻辑
沈飞合同负债30亿增至380亿锁定千亿订单；歼-35原型机公开叠加2026H2内需核能及外贸订单落地驱动基本面拐点。
关键利好
- 2026Q2基金军工持仓仅1%，板块低配1.07%，PE TTM处近十年28%分位数，估值与配置双底
- 沈飞合同负债30亿激增至380亿，对应近千亿订单，锁定未来3-5年收入
- 歼-35原型机已公开，2026H2内需核能及外贸订单有望落地，行业整顿担忧缓解
风险与需要留意的地方
- 行业整顿及十四五规划落地节奏仍存不确定性
- 歼-10军贸放量节奏与最终定价规模尚未明确
- C919/C929民机结构件业务交付进度可能低于预期
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