厄尔尼诺-白糖影响几何
一句话看懂：中性，国际原糖偏强但国内增产压制，内外盘分化
核心逻辑
全球2026/27缺口200-300万吨支撑原糖13-18美分震荡；国内增产100万吨、高库存制约内盘反弹。
关键利好
- 全球2026/27供需缺口200-300万吨
- 印度由出口转进口100万吨
- 巴西糖产量降至3850万吨
风险与需要留意的地方
- 国内2026/27榨季增产100万吨
- 广西工业库存超100万吨施压
- 国内产销缺口收窄至200万吨
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