医疗器械及服务行业最新观点
一句话看懂：看多；复苏与出海共振，聚焦光子CT、电生理、脑机接口
核心逻辑
工程师红利叠加产业链优势推动国产设备向全球龙头演进，板块有望复制创新药/CRO行情；光子CT、手术机器人、脑机接口等百亿级大单品进入放量期。
关键利好
- 奕瑞科技26Q2营收增68%，光子CT球管及AI检测共振，27年利润增速预期40%-50%，估值约25倍
- 联影医疗光子CT海外收入占比达80%，对标GE、飞利浦、西门子进入全球第一梯队
- 惠泰医疗股权激励锚定20%以上复合增长，集采出清，27年预测PE约20余倍
风险与需要留意的地方
- 消化介入赛道出厂价大幅下调，南微医学等短期承压
- 体外诊断集采降价措施尚未落地，需等待具体政策
- 器械呈慢成长特征，产品放量曲线平缓，需经历医生学习与市场接受过程
更多研报解读
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