迪安诊断

DeepFocus AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-08-24

一句话看懂：看多：2026上半年归母净利同比增21倍，业务/利润双拐点确立

核心逻辑

2026年7月整体业务转正，上半年归母净利同比增21倍、毛利率升2.53pct，三级医院收入占比升至52.68%、精准中心收入增47%，量价端拐点同步显现。新检验立项指南统一662项目加速中小实验室出清，头部ICL受益。AI与特检双轮驱动：病理AI获三类证、半年AI贡献近4000万元，特检（肿瘤/病原/生殖）增幅20%-40%。

关键利好

2026H1归母净利同比增21倍、毛利率升2.53pct，Q2单季收入端同比+9.8%实现正增长
三级医院收入占比升至52.68%，精准中心累计117家、上半年收入增47%，高价值特检增幅20%-40%
病理AI获三类证，半年AI贡献近4000万元、全年预计翻倍；22PB数据资产+7万医生客户基础

风险与需要留意的地方

上半年客单价仍下滑7%-8%，若医保控费加码或IVD集采降幅超预期，将压制收入端修复
产品板块终端价格承压、国产替代节奏存在不确定性，渠道收入降幅若超个位数目标则拖累整体
渠道业务商誉余额仍超2亿元，2026年减值测试结果存在不达预期可能

本文为 DeepFocus 对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 78%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在 DeepFocus 终端查看。

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