华曙高科
一句话看懂：看多：3C与AI散热驱动3D打印万倍扩产，设备龙头迎估值拐点。
核心逻辑
北美3C巨头技术方案落地、开启历史性扩产周期，3D打印设备销量有望从百台跃升至千台量级。3D打印材料利用率95% vs CNC 30-50%，是钛合金中框/铰链及AI芯片>3,500W微通道散热的优解。华曙高科凭借9-32激光头协同及设备+服务双模式，受益最直接。
关键利好
- 北美核心3C巨头方案落地、启动核心设备采购，2026-2028进入大规模扩产期
- 预计2027年1.6T光模块冷板3D打印方案率先放量，AI散热需求单卡>3,500W
- 3D打印材料利用率95%（vs CNC 30-50%），钛合金复杂件加工工序由数百道大幅缩减
风险与需要留意的地方
- 3C订单需北美客户正式下达并量产验证，若进度延后将推迟设备放量节奏
- 苹果iPhone 17已临时切回铝合金中框，存在散热/良率问题未解、影响后续路径
- 铂力特、大族激光等国内同业同步扩产竞争，份额受挑战
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