蓝思科技
一句话看懂：看多；AI终端+算力双轮驱动，2027折叠屏2~3倍增长与TGV量产拐点
核心逻辑
折叠屏手机2027年预计2~3倍增长拉动UTG/CPI膜需求；松山湖3.6万机柜+5万套液冷已扩产并接受北美头部客户验厂；TGV与英特尔合作2027年大批量产，汽车毛利率随墨厂关停回升。
关键利好
- 2027年折叠屏手机市场预计2~3倍增长，公司为UTG盖板及CPI膜核心供应商
- 松山湖年产3.6万机柜及5万套液冷已完成扩产，正接受北美头部客户验厂
- TGV与英特尔签战略合作，2026小批量供货、2027大批量产，叠加密封领域布局
风险与需要留意的地方
- 2026Q2业绩受汇率波动及存储芯片涨价拖累，"卡脖子"问题尚待缓解
- 研发费用上半年显著提升，多新领域（光纤/玻璃硬盘等）量产回报周期较长
- 蓝思精密、蓝思长沙及湘潭虽有改善，但盈利波动仍存结构性风险
更多研报解读
- 中性偏多，AWS加速+Meta超指引，但谷歌算力瓶颈与亚马逊Q3零售偏高压制预期
- 看多：信贷结构调整驱动金融见底，电力出海与工业AI订单兑现
- 宏观中性：美国通胀回落但偏鹰，欧日央行仍可能再加息，中国财政加码2万亿托底GDP。
- 看多：设备与海外订单强劲，并表秦风气体+压缩空气储能打开第二曲线。
- 看多，眼科基本盘稳固+基因治疗与双载荷ADC驱动价值重估
- 看多老铺黄金：Q2盈利韧性超预期，PE仅8倍+股息率9%，估值修复空间逾50%。
- 看多：出口高景气叠加租金提价与贸易服务放量，估值重塑至700-800亿
- 看多：液态奶企稳+深加工放量+75%高分红，估值修复弹性凸显