电价-长周期复盘与展望
一句话看懂：看多，2027年电价反转上行，安全保供驱动估值修复
核心逻辑
保供优先级高于电价低廉；尖峰负荷与新能源支撑不足形成核心矛盾，政策端价格约束趋松，2026年底长协电价签订为关键拐点。
关键利好
- 1980-2025年电力工业PPI累计涨幅超500%，跑赢全部工业品近200个百分点
- 部分沿海省份月度竞价电价已上涨，2026H1上市公司电价普遍提升
- 2027年长协电价验证时点临近，煤电现货浮动区间已扩至20%
风险与需要留意的地方
- 反转幅度尚不确定，无法确认具体上行空间
- 新能源项目盈利能力偏弱，资本开支压力制约转型
- 煤价及大宗商品仍处相对高位，压制电力企业盈利
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