石油手册：复苏之路更慢；上调布伦特油价预测
一句话看懂：看多布伦特：供应收紧库存去化，预计4Q反弹至100美元/桶。
核心逻辑
中东供应恢复延至2027年，叠加美SPR释放放缓、中国采购不再恶化，4Q至1Q市场延续缺口；柴油已升至175美元/桶，预计布伦特自93美元/桶继续上行，4Q预测上调至100美元/桶。
关键利好
- 海上浮仓原油从13日7月13.8亿桶降至12.1亿桶，4周降幅530万桶/日创历史最快。
- 中国原油采购已不再恶化，存在回升空间。
- 柴油价格已达175美元/桶，4Q布伦特预测峰值100美元/桶。
风险与需要留意的地方
- 美国DOE周度库存近两周反向上升，掩盖了其他地区去库。
- Brent M1-M2月差近两周几乎未走阔，DFL/CFD曲线未陡化，大西洋盆地供应仍充裕。
- 炼厂端约束正限制原油需求，若炼端瓶颈缓解慢于预期将压制涨幅。
机构评级与目标价
| 目标价 | 100美元/桶（4Q预测） |
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