半导体设备-明场国产替代机会
一句话看懂：看多，明场单价超1亿，KLA垄断80-90%，国产进入28nm量产期
核心逻辑
2nm GAA、HBM4、3D DRAM演进驱动明场需求增速10%-15%，KLA交期拉长至18-24个月为国产替代留窗口
关键利好
- 天准科技TB2000已于2026年4月向华为出货28nm设备，TB1500适配HBM交付卓胜微
- 国内先进封装2026年大幅扩产，长电70亿、通富100亿、汇成77亿拉动设备需求
- 新凯来、中科飞测位列国产第一梯队，对标KLA 29X3进入28nm量产订单
风险与需要留意的地方
- KLA垄断80-90%份额且毛利率64.5%，国产替代仅处初期，技术差距显著
- 交期拉长主要源于全球扩产，国产厂商能否承接KLA溢出产能存不确定性
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