进口牛肉贸易一线视角
一句话看懂：看多进口牛肉价格，配额耗尽叠加国产活牛减量，2027年或再上行
核心逻辑
巴西配额8月10日达90%、进口量210-230万吨较2025年大减，国产能繁母牛减量周期持续至2027年底，库存从年初160万吨降至9月100万吨以下，两者共振推动价格上行。
关键利好
- 巴西配额8月10日进度达90%，全年进口量预计210-230万吨，较2025年大幅减少
- 国产活牛因2024年能繁母牛集中屠宰进入减量周期，高位震荡将持续至2027年底
- 库存从年初峰值约160万吨降至7月120-130万吨，9月预计跌破100万吨
风险与需要留意的地方
- 进口与国产价差仅约6元/kg，尚未达到10元以上的顺畅流通阈值，上涨以跟涨为主
- 2026年1月清关量创纪录37万吨，库存高位积压致市场流动性收紧，4月到港量环比降25-28%
- 若国内9月后非理性暴涨，阿根廷5.7-5.8美元、乌拉圭6美元高成本出口量可能回升
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