固收｜金融街会议后-债市可能怎么走
一句话看懂：2026年Q4债市整体看多，信用债聚焦5年期品种，策略转向久期驱动。
核心逻辑
['总量货币政策短期落地概率低，政策利率换锚时机尚不成熟。', '摊余成本法债基扩容带来增量资金，推动信用债配置，尤其关注5年期高等级品种。', '长端信用利差已显著压缩，策略转向久期驱动，建议构建1年期与30年期国债哑铃型组合。']
主要风险
- 总量货币政策短期落地概率低：降准降息必要性不强，政策利率换锚时机尚不成熟。
- 超长端受测试约束收益有限。
- 通胀粘性虽存，AI产业链避险情绪与空头回补抑制了利率冲高。
- 若建仓高峰已过且新增资金不及预期，收益率下行速度可能放缓。
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报告综述
研报展望2026年Q4债市，认为总量政策短期落地概率低，但市场整体看多。信用债配置将聚焦5年期品种，策略转向久期驱动。摊余成本法债基扩容预计带来约3,500-5,000亿增量资金，推动信用配置。长端利率下行趋势明确，新兴市场高票息资产具备防御价值。
更多研报解读
- 三季度利润率不及预期，主要受产品结构及税务因素影响，维持确信偏多评级。
- 宁德时代3Q26业绩不及预期，盈利预测下调。