天赐材料
一句话看懂：看多：六氟磷酸锂涨价+LiFSI放量+海外翻倍，2027量利齐升
核心逻辑
六氟磷酸锂2026Q4缺货涨价2-3万元/吨，叠加电解液出货由105万吨增至160万吨；LiFSI占比升至5%-6%驱动单吨盈利3000-3500元，海外与钠电贡献增量。
关键利好
- 六氟磷酸锂2026年9月-年底严重缺货，涨幅2-3万元/吨，公司2027年总产能将达18万吨
- 2026H1电解液出口同比+120%至4000多吨，2027年海外出货预计6万吨，东南亚为核心
- 钠电电解液2027年贡献15-20万吨增量，硫化物固态电解质百吨线2026年7月已试产
风险与需要留意的地方
- 2027年六氟磷酸锂市场预计转为过剩，价格趋于下行
- 六氟磷酸锂产能由多家厂商同步扩张，届时行业集采或锁定价格，公司议价权有限
- 非洲锂矿项目尚未完成尽职调查，资源落地与产能释放存不确定性
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