2006-与-2026-黄金十年牛市中段调整的交易镜鉴
一句话看懂：看多黄金股，央行4000美元托底，估值修复空间大
核心逻辑
央行逆周期购金托底金价4000美元/盎司，估值逻辑从利率驱动切换至产量增长驱动，强阿尔法龙头将获5-10倍修复
关键利好
- 2026Q3金价反弹至4700-5000美元，2027Q1降息预期或再创新高
- 黄金股估值处历史15%-20%分位低位，2006复盘显示股票5-10倍涨幅远超金价
- 高资源禀赋国企龙头提前布局，牛市后期储量化逻辑将主导定价
风险与需要留意的地方
- 加息周期或延续，金价短期回撤25%-29%风险仍存
- 龙头自高点已跌60%-70%，底部确认仍需数据验证
- 储量化主线依赖牛市后期切换，短期业绩未必兑现
更多研报解读
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