北美AIDC弹性标的-①金盘科技和②思源电气
一句话看懂：看多：北美AIDC放量驱动海外高毛利订单翻倍，Q3起集中兑现
核心逻辑
金盘科技2026H1海外订单42亿同比翻倍，北美AIDC及海风毛利率45-50%拉升整体毛利至27%；思源电气海外订单+70%上修至170-180亿，Q3利润预计12.5-13亿同比+40%。
关键利好
- 金盘科技2026H1订单75亿，美国AIDC订单14-15亿增3倍，亚马逊单一客户5.5亿
- 思源电气2026年1-7月海外订单近107亿(+70%)，全年目标上修至170-180亿
- 金盘科技海外毛利率33-34%vs国内22-23%，美国地区利润贡献2027年有望达30-40%
风险与需要留意的地方
- 金盘固态变压器(SST)商业化因客户BIC容量要求从2-3MW提至4.8MW，推迟至2029年
- 美国数据中心电网延迟致交付风险，2027-2028韩国二梯队产能集中释放加剧竞争
- 思源电气H1高毛利业务交付延后致业绩低于预期，海风/西北开关实际交付节奏存不确定性
更多研报解读
- 中性偏多，AWS加速+Meta超指引，但谷歌算力瓶颈与亚马逊Q3零售偏高压制预期
- 看多：信贷结构调整驱动金融见底，电力出海与工业AI订单兑现
- 宏观中性：美国通胀回落但偏鹰，欧日央行仍可能再加息，中国财政加码2万亿托底GDP。
- 看多：设备与海外订单强劲，并表秦风气体+压缩空气储能打开第二曲线。
- 看多，眼科基本盘稳固+基因治疗与双载荷ADC驱动价值重估
- 看多老铺黄金：Q2盈利韧性超预期，PE仅8倍+股息率9%，估值修复空间逾50%。
- 看多：出口高景气叠加租金提价与贸易服务放量，估值重塑至700-800亿
- 看多：液态奶企稳+深加工放量+75%高分红，估值修复弹性凸显