ai硬件牛市结束了吗

**数据画像（2026-07-28 收盘）**：

- 创业板指 **-7.35%**，科创 50 **-6.33%**，两市成交 2.03 万亿、**放量下跌**，主力净流出约 1087 亿

- **CPO**：新易盛、中际旭创回调 15%，德明利、东山精密跌停，通信 ETF 逼近跌停

- **算力硬件、半导体芯片**跌幅居前；欧洲芯片股同步回调（阿斯麦、BE 半导体、意法、英飞凌 -2%~-3%）

- **海外催化**：彭博提示市场担忧"英伟达近期高达 **7500 亿美元**的循环交易"，未来若 AI 不能盈利可能放大损失；康宁 Q2 超预期但 Q3 指引不够"惊喜"，盘前暴跌 15%

**但是——"牛市结束"和"剧烈调整"是两件事**：

1. **产业趋势没破**：AMD 与 Core Scientific 合作 500MW 算力、可扩至 2.5GW；国内数博会 8/28 聚焦算电协同；运营商仍在扩算力

2. **本质是估值消化**：今年 CPO/算力链累计涨幅大，今天更像海外担忧情绪传染+获利盘集中兑现的**结构性杀估值**，不是趋势反转确认

3. **晨报口径**：本平台当前**市场情绪中性、组合空仓**，主张等待更明确方向

**结论**：今天不是"牛市终结信号"，但**AI 硬件进入高位震荡/估值消化期**是大概率事件；想参与也得等右侧——放量长阴+缩量止跌+海外担忧消化（看英伟达财报与循环交易细节）三件事至少落地两件再说。**不预测点位**，仅供参考。

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