最新资讯总结

## 一、地缘政治：俄乌与中东持续紧张，但外交窗口未关

- **【风险/利空】以色列枪击南黎巴嫩，死亡升至两人**：黎巴嫩民防与国家媒体确认，南部城镇又一平民遇害；伊朗驻联合国日内瓦大使同步划下"红线"，警告任何对贝鲁特及南部的进一步攻击都将触线，黎以边境冲突有升级迹象。

- **【利好】俄罗斯拉夫罗夫：准备在谈判结束的地方恢复乌克兰谈判**：俄方释放谈判意愿，与此前袭击克里维里赫致3人死亡形成"打谈并行"信号；欧盟防务专员库比柳斯亦表示希望下周提出"更一体化欧洲防务市场"沟通，并强调将乌克兰纳入未来欧洲防务联盟，军工/防务板块情绪受益。

## 二、AI 与科技：硬件超级周期叙事延续，估值压力被点名

- **【利好】ZAPATA量子与NVIDIA合作，应用智能代理AI加速量子算法开发**：AI算力向量子算法延伸，AI基础设施生态再下一城。

- **【利好】腾讯6月23日以5.007亿港元回购120万股**：连续回购释放估值底部信号，对港股科技龙头情绪有支撑。

- **【利好】CANAL+ 与亚马逊 Fire TV 在欧洲十国达成合作**：覆盖法、波、奥、荷、罗、捷、瑞等十国，流媒体+硬件分发联盟扩大，利好内容分发与设备生态。

- **【风险/利空】欧盟将加大对Meta调查，涉儿童上瘾设计**；监督委员会同日连发三条意见，建议Meta允许AI生成模拟作为"未经同意信号"、允许关联账户代理举报、并加强对非公众人物防深度伪造保护。监管高压叠加，合规成本与罚款风险上升。

- **【风险/利空】SpaceX 股价暴跌或将使市值跌破 2 万亿美元**：此前【SpaceX 筹备首次"星落"任务 开启太空制造计划】同步发布，估值高位+商业航天叙事兑现节奏形成拉扯。

## 三、海外研报主线：AI 基建仍是 Super-cycle，但"领先基本面"风险被点名

- **高盛｜美国科技硬件（通用+加速服务器）行业入门**：2025年全球服务器市场升至约 **2840 亿美元（YoY +45%）**，未来 5 年 CAGR **38%**，**2030 年突破 1.4 万亿美元**，加速服务器（带 GPU/加速卡）增速最高（**+45% CAGR**）；警示 **DRAM/NAND 涨价挤压 OEM 毛利**。

- **高盛｜全球市场：当前 AI 热潮所处阶段**：对比 1990s 互联网泡沫，指出本轮周期尚未触发泡沫破裂四大宏观失衡中的多数，但 AI 相关市值涨幅已**超过基线 DCF 估值**，权益波动率易升，**AI 之外的宏观面可能更脆弱**。

- **摩根士丹利｜大中华区半导体**：维持 **"Attractive"**，Top picks **联发科、旺宏**，超配成熟制程（UMC）、封测、存储及国产替代；核心矛盾在 AI 需求强劲 vs. 晶圆/封测/内存涨价挤压非 AI 芯片利润。

- **大摩｜MLCC 超级周期**：AI 带动 MLCC 出现"另一轮"供需紧平衡行情，被动元件景气扩散。

- **大摩｜中国医疗政策**：官方鼓励更高质量外资投资与产业合作，生物医药 BD 前景向好；首届中国生物制药行业峰会纪要同步发布。

- **大摩｜百度、腾讯**：百度美国投资者交流会核心纪要；**腾讯控股获偏多评级，微信智能 AI 助手进入试点阶段，推进节奏审慎可控**。

## 四、宏观与商品

- **【中性】欧洲持续高温热浪或创纪录**：电力/农业/公用事业板块预期扰动。

- **【利空】港府：5月燃料相关项目价格继续加快上升，其他主要组成项目价格压力仍受控**——通胀粘性仍集中在能源侧。

- **【利空】美银下调 ENI 目标价**：美银全球研究将 ENI 目标价从 **58美元下调至53美元**、从 **24欧元下调至22欧元**，欧洲能源股承压。

## 五、今日 A 股盘面对照（截至 6-23 收盘）

上证 4106.25 **跌 1.37%**，创业板 **跌 3.84%**，科创 50 跌 1.68%，仅北证 50 涨 0.77%；**医药生物全线逆袭**（原料药+4.34%、其他生物制品+4.02%、辅料+3.75%），**分立器件 +3.73%** 走出独立行情；有色、5G 通信、AI 大模型（智谱 -10%+）重挫。**主力净流入化学制药 +12.8 亿、其他生物制品 +5.5 亿**，防御切换明确。

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**🔑 一句话主线**：海外继续炒 AI 基建超级周期（服务器/MLCC/半导体），但高盛已警示"市场领先基本面"；A 股资金切换至**医药防御 + 半导体功率**，对应大摩"中国鼓励外资生物医药+半导体 Attractive"的卖方主线——**科技主线未死、但节奏

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