昨天的收盘复盘

**大盘**：全线放量下挫，沪指收 **4027.26 点跌 2.26%**，深成指 -3.44%、创业板 -4.07%、科创 50 -1.65%；北证 50 仅 -0.84% 相对抗跌。成交明显放大，恐慌盘与止损盘集中涌出。

**板块**：科技/成长方向重灾区——中证人工智能 -3%、5G 通信 -4%；阿里港股早盘重挫 4.1% 创近 17 个月新低。盘前偏正面的【硬件科技股财报期待】【功率半导体 AI+汽车需求涨价】两条利好都被系统性的杀估值淹没。防御端仅北证 50 与高股息方向抗跌，半年末资金抱团避险特征明显。

**资金/外溢**：成交放大叠加亚太、港股同步走弱，显示本轮调整具有外溢性，非纯内因。

**我们提前捕捉到的暗线**：

① 盘前【亚太股市开盘走低，科技股领跌】——领先盘面约 6.5 小时；

② 盘中【央行半年末再对银行信贷投放指导】——揭示半年末资金面扰动，领先收盘约 1 小时。

**明日看点**：半年末流动性、海外科技股能否企稳、大族激光等公告利好股的持续性。

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