铠侠控股：电话会议：重申供需趋紧将持续至 2027 财年；长期协议更强调利润率；重申“买入”
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解读摘要
标的 铠侠控股 (285A.T) | 评级 Buy | 目标价 ¥116,000 💡 看多/Buy：管理层重申供需紧张延续至CY27，长期协议保障利润上行。 【报告综述】 高盛8月24日收盘后与铠侠IR团队召开电话会议。管理层重申对市场价格和供需的判断未变，并认为紧张的供需将延续至CY27。LTA覆盖率约50%CY28位出货量（高于CY27的>50%），LTA不设价格上限，便于公司享受市价上涨红利。1Q已完成的回购基于当时股价被低估判断，4月-2月未来拟以盈余累计FCF继续回报股东，方向从FY3/27末启动。 【核心逻辑】 管理层判断NAND需求CY27前持续大于供给，支撑高位利润；LTA不封…
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