台积电：AI芯片需求未见放缓，重申增持
一句话看懂：AI芯片需求强劲，扩产计划稳健，维持增持评级。
核心逻辑
['AI需求强劲推动公司扩产计划，上调资本开支以应对需求增长。', '尽管利润率受新产能影响，但收入增长强劲，支撑股价。', '维持增持评级及目标价NT$3,088，基于未来EPS和P/E估值。']
主要风险
- 3Q26业绩为margin miss（利润率不及预期），但收入超预期
- 下调了2026和2027年EPS假设
- CSP电力短缺和融资成本上升
- Intel代工业务执行成功并以订单竞争施压台积电；2nm需求低于预期，或代工客户 transistor cost 高于预期
展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）
报告综述
台积电AI芯片需求未见放缓，公司正考虑进一步扩产，上调2027/28年资本开支。3Q26利润率不及预期，但收入超预期，维持目标价NT$3,088及增持评级。
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