1015调研日报

稻草财经 AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-10-16

一句话看懂：四家公司调研纪要显示：丽珠新药推进医保谈判、广合泰国基地盈利并加码PCIe6.0、新宙邦海德福三季度转持续盈利、美盈森模切业务订单较快增长。

稻草财经视角 · 独立逻辑线拆解

1. 丽珠集团：银屑病新药获批并冲刺2027医保谈判

事实：其银屑病适应症已于2026年8月获批上市，公司正积极推进商业化工作，并计划争取参与2027年国家医保谈判；公司预计未来2至3年国际制剂业务年复合增长率超过60%

2. 丽珠集团：AIDD平台提升筛选效率2至5倍

事实：今年上半年，平台实现新颖活性分子命中率提升2至5倍，化合物虚拟筛选周期由传统数个月压缩至数天

3. 广合科技：泰国基地盈利与新增产能节奏

事实：报告期内实现盈利，成为推动公司算力产品销售增长的第二引擎；预计2026年四季度陆续投产，2027年为泰国工厂带来新增产能

4. 广合科技：客户芯片短缺扰动出货与液冷验证进展

事实：近期公司部分算力下游客户受CPU和存储芯片暂时性短缺等因素影响；公司提示，浸没式市场业务目前处于早期阶段

5. 新宙邦：海德福转持续盈利与氟材料、电池化学品布局

事实：海德福第三季度进入持续盈利状态；固态电解质相关专利申请累计超过30件；东南亚马来西亚项目……预计2026年底投产

6. 美盈森：模切业务订单较快增长且资本开支有限

事实：目前该业务订单量较快增长，并争取不断引进优质国际新客户；该业务不会产生大量的资本开支

核心逻辑

调研信息以经营事实更新为主：丽珠的创新药商业化与医保谈判窗口、广合泰国产能与PCIe6.0切换节奏、新宙邦海外基地投产时点是材料给出的核心可跟踪节点。公司层面判断（如广合对全年业绩预期不变、新宙邦国际制剂增速预测）均为公司表述，需以后续财报与认证进展验证。

主要风险

客户芯片暂时性短缺影响出货：广合科技部分算力下游客户受CPU和存储芯片暂时性短缺影响，原材料不齐套、投料生产不及时，一定程度上影响PCB产品出货；公司称并非产业需求变化，且对全年业绩预期和信心不变。
浸没式液冷业务尚处早期：新宙邦（材料中对应液冷段落的主体为报告所涉公司）提示浸没式市场业务目前处于早期阶段，两相冷却液仍在客户端测试验证、商业化尚未落地。
泰国供应链配套不足：广合科技泰国基地当地供应链配套明显不足，大量原材料需从中国大陆等地采购、材料交付周期较长。
海外项目推进受政策影响：新宙邦美国项目将结合当地产业政策审慎把控推进节奏。

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报告综述

本篇为2026年10月15日的调研日报，汇总四份持牌机构整理的投资者关系活动记录：丽珠集团（2026年10月13日记录）披露IL-17A/F双靶点新药莱康奇塔单抗银屑病适应症已于2026年8月获批，争取参与2027年国家医保谈判，并预计2026—2028年有十余款新产品或新增适应症进入商业化；广合科技（10月12—14日记录）泰国基地完成客户认证并实现盈利，新增产能预计2026年四季度投产，PCIe6.0部分平台小批量出货，但部分下游客户CPU和存储芯片暂时性短缺影响出货；新宙邦（10月12—13日记录）子公司海德福第三季度进入持续盈利，司美格鲁肽预计年内开拓巴西、非洲市场，公司预计未来2至3年国际制剂业务年复合增长率超过60%（不计IMP并表影响）；美盈森（10月14日记录）模切业务订单量较快增长，产能扩充不产生大量资本开支。

本文为稻草财经对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 85%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在稻草财经终端查看。