美图公司：峰会要点-AI原生产品持续扩张，有望打开更多应用场景并推动用户付费；维持“买入”
一句话看懂：AI原生产品扩张解锁新场景并推动付费，维持偏多
核心逻辑
管理层看好MAU与订阅用户增长，并以Picchi、MVLAND等AI原生新品解锁新场景带来增量收入；Gen-AI与AI agent功能落地推动商业模式由订阅费扩展至按AI token计费，进一步驱动用户付费。
关键利好
- 高盛两阶段DCF目标价HK$12.30，较HK$4.74上行空间159.5%，维持Buy
风险与需要留意的地方
- 原文未提及
机构评级与目标价
| 机构评级 | Buy |
| 目标价 | HK$12.30 |
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