全球基础设施-2026年三季度投资指南Global

稻草财经 AI 研报速读 · 来源：海外投行 · 2026-10-16

一句话看懂：摩根士丹利3Q26报告显示基础设施板块季度跑输大盘，研究团队更新Preferred OW名单并综合量化与基本面排名，最看好日本REITs、印度电信、欧洲交通等子板块。

稻草财经视角 · 独立逻辑线拆解

1. 三季度市场表现：基础设施跑输全球大盘，名单相对指数仍有超额

事实：In 3Q26, GLIO VettaFi Developed Listed Infrastructure Index was down -7.3% (+8.9；Preferred OW List increased a median of +0.6% (+10.2% YTD as of October 13)

2. 3Q26 Preferred OW名单调整：新增与剔除标的

事实：Additions: AENA.MC, BRTI.NS, CSQR.N, GMG.AX, GULF.BK, 600312.SS, 002270.SZ, KNTK；Removals: AMT.N, BEP.N, CHC.AX, CWY.AX, CWEN.N, CTPNV.AS, FOUG.PA, HASI.N, 0012.

3. 分行业超配组合概览：能源、地产、电信、交通与公用事业

事实：Note: All metrics are based on 2027 estimates. Source: FactSet (as of 10/13/26),；Midstream Energy Infrastructure North America Industry View Attractive

4. 量化与基本面双框架：区域与子行业排名

事实：we assess the relative attractiveness of various regions and sectors using data；Most Preferred – Japan REITs, India Telecoms, European Transportation；Asia ex-Japan emerges as the most favored region

5. 行业与基准估值对比表

事实：Midstream Energy Infrastructure 3% 22% 25% 173% 12.3 8.5 7.0；Source: FactSet (as of 10/12/26), Morgan Stanley Research estimates

6. 名单季度回报复盘：调整前后对比

事实：Morgan Stanley Research's Global Listed Infrastructure Preferred OW List (2Q26)；Morgan Stanley Global Listed Infrastructure Preferred OW List (3Q26)

核心逻辑

摩根士丹利认为当前全球基础设施配置应偏向Asia ex-Japan区域以及燃气公用事业、交通基础设施等子行业；分析师排名中最preferred为日本REITs（中位RAR 53.8%、评级Attractive）、印度电信（42.9%）与欧洲交通（35.5%），最不preferred为拉美交通与基础设施（-6.2%）、日本能源与公用事业（-6.1%）。该判断基于bull/base/bear三情景风险调整收益与量化得分（数据截至2026年9月30日）的简单平均，属于该机构研究观点而非平台建议。

主要风险

利益冲突披露：报告明确提示：摩根士丹利正在并寻求与研究报告覆盖的公司开展业务，投资者应注意该公司可能存在影响研究客观性的利益冲突，研究仅应作为投资决策的单一因素。
非美国关联分析师监管差异：报告披露：受雇于非美国分支机构的分析师未在FINRA注册，可能不属于会员的关联人员，且在特定沟通与交易限制方面可能不受FINRA规则约束。

展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）

报告综述

摩根士丹利（Morgan Stanley & Co. LLC等）于2026年10月14日发布《Global Infrastructure Playbook – 3Q 2026》，由Robert S Kad、Devin McDermott等分析师及量化团队联合撰写。报告显示，3Q26 GLIO VettaFi发达市场上市基础设施指数下跌-7.3%（截至10月13日年初至今+8.9%），同期MSCI World上涨+2.0%、S&P 500上涨+2.3%；摩根士丹利全球上市基础设施Preferred OW名单季度中位数上涨+0.6%（年初至今+10.2%），显著跑赢基础设施指数但仍弱于大盘。3Q26名单新增11只标的（含AENA.MC、GMG.AX、LINE.O等），剔除11只（含AMT.N、BEP.N、CWEN.N等）。综合量化（数据截至2026年9月30日）与基本面排名，最看好区域为Asia ex-Japan，最看好子行业为燃气公用事业、交通基础设施和综合性工业企业。

本文为稻草财经对海外投行公开研报的 AI 解读与整理 · 解读置信度 86%，不含研报原文；完整跟踪与实时行情请在稻草财经终端查看。