中国 A 股股票策略-境内资金流依然低迷，但 AI 仍是我们杠铃配置中增长端的核心主线
一句话看懂：境内资金流低迷但AI仍是杠铃配置中增长端的核心主线，地缘政治担忧压制估值，估值合理的AI子板块可缓冲下行风险。
核心逻辑
境内资金流低迷，但AI仍是杠铃配置中增长端的核心主线；地缘政治担忧压制AI板块估值，估值合理的AI子板块可缓冲下行风险。
主要风险
- 地缘政治担忧的确压制AI板块估值，市场日益担忧FCC规则或更广泛的对华产品进口限制将冲击A股AI全球供应链，MATCH法案将对A股AI国内供应链构成压力
- AI板块内趋势资金参与度仍处在高位，但其趋势持续下降
- A股AI的仓位尚未触底，制约反弹力度
- 境内资金流依然低迷，市场层面指标持续在低位波动，没有'国家队'注资的强烈信号
展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）
报告综述
摩根大通中国A股策略报告指出，境内资金流低迷，AI仍是增长端核心主线，但地缘政治担忧压制估值。AI子板块如存储器/服务器/交换机ODM/OEM估值合理，可缓冲下行风险。政策端发布《关于发展新质生产力的意见》释放对AI板块明确的政策优先级信号，但未给出明确资金数字。
更多研报解读
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