文远知行
一句话看懂：海外Robotaxi规模化拐点，L2++/L3业务放量显著，财务预计2028年单季盈亏平衡，2029年全年盈亏平衡。
核心逻辑
['海外Robotaxi采用轻资产抽成模式，客单价高，毛利高，推动规模化扩张。', 'L2++/L3业务通过算法复用实现高毛利，出货量快速增长。', '公司财务状况稳健，账面现金超50亿元，预计逐步实现盈亏平衡。']
主要风险
- 2028年单季盈亏平衡、2029年全年盈亏平衡，当前仍处亏损阶段
- 国内政策要求需保留较高比例的测试车辆，采取重资产模式
- 国内车队测试车比例相对较高，具体数字细节目前无法提供
- 更换车型会对牌照申请和测试里程产生一定影响，单车测试里程需重新进行
展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）
报告综述
文远知行海外Robotaxi进入规模化拐点，中东和欧洲市场扩张显著，L2++/L3业务放量，财务预计2028年单季盈亏平衡，2029年全年盈亏平衡。
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