中国银行业-三季度前瞻：审慎乐观，净息差与资产质量保持稳定
一句话看懂：审慎乐观，净息差与资产质量保持稳定
核心逻辑
['存款重定价带来的边际收益仍在，但增量收益正常化导致NIM环比改善步伐放缓', '更高拨备和持续核销支持资产质量稳定，NPL覆盖率基本不变', '大型银行久期较长的债券持仓，未实现债券收益兑现是盈利分化的重要驱动']
主要风险
- 存款重定价的增量收益正常化，NIM环比改善步伐放缓
- 近期货币和财政政策对NIM、信贷增长和按揭资产质量的影响存在不确定性
- NPAT预测下调0.2%
- 疲弱的零售贷款是整体贷款增长的主要拖累
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报告综述
高盛对中国银行业3Q26展望保持审慎乐观，预计净息差大体稳定，资产质量在更高拨备和持续核销支持下保持稳定。预计覆盖银行3Q26平均实现13% yoy PPOP增长和4% yoy NPAT增长。
更多研报解读
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