食饮-如何看待四季度投资机会
一句话看懂：四季度投资机会关注内需政策转向和各板块业绩分化
核心逻辑
['内需政策转向利好消费，提振消费信心', '白酒行业去库存阵痛，业绩预计改善但分化显著', '乳制品行业供需改善，业绩稳健增长']
主要风险
- 白酒去库存阵痛期，酒类Q3收入/利润预降6%/8%
- 五粮液、汾酒、老窖Q3收入预降10%-40%
- 万辰生物面临2027年开店潜力及同店高基数压力的不确定性
- 短期内市场可能会经历必要的阵痛
展开完整深度解读（报告综述·更多利好与风险）
报告综述
内需政策转向支持消费，食品饮料行业各板块业绩分化明显，白酒去库存阵痛，乳制品稳健，休闲食品高增长但存不确定性。
更多研报解读
- 大金重工风险可控，维持增持评级，看好欧洲海上风电市场扩张带来的机遇。
- 中国央行主张市场化人民币汇率，否认低估指控，并强调贸易顺差不必然导致升值。
- Blackwell供应增加，现货价格走势分化。
- 资金支持增强推动医疗设备采购回暖，进口替代持续。
- 看多：3Q26毛利率与EPS超预期、上调2026指引，2028年扩产与2029-30客户需求支撑长期增长，维持偏