钨铟稀土三季度业绩前瞻
一句话看懂：稀土与磷化铟战略价值重估，钨价静待11月右侧拐点。
核心逻辑
['稀土板块战略溢价出清，北方稀土与金力永磁3Q26业绩超预期，磷化铟受反制逻辑支撑，钨价预计11月出现右侧交易机会。', '美国FCC政策收紧限制范围扩大至核心元器件，市场讨论中国利用磷化铟产业链反制可能性。', '钨价非理性下跌至30万元/吨，严重偏离36-37万元/吨的长协价，预计11月情绪消化后出现右侧交易机会。']
主要风险
- 钨价情绪主导非理性下跌，3Q26相关公司业绩普遍承压。
- 美国FCC政策收紧，限制范围从整机扩大至核心元器件，未来限制清单可能延伸至国内光芯片企业。
- 稀土需求端表现疲软，出口管制可能压制出口需求，整体需求面临逆风。
- 限制清单可能从整机企业扩展至光芯片企业，政策正在收紧。
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报告综述
研报分析稀土与磷化铟战略价值，关注钨价右侧交易机会。稀土板块战略溢价出清，北方稀土与金力永磁3Q26业绩超预期，磷化铟受反制逻辑支撑，钨价预计11月出现右侧交易机会。美国FCC政策收紧限制范围扩大至核心元器件。
更多研报解读
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